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    私募挖掘结构性机会实现“超车”

    2019-10-21 08:08:06 来源:中国证券报 已入驻必赢国际登录网站号 作者:佚名
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      原标题:私募挖掘结构性机会实现“超车”

      □本报记者 林荣华  

      今年以来,市场的快速变化令部分私募业绩表现平平。格上研究中心数据显示,规模以上私募前三季度平均收益率为26.75%,仅跑赢沪深300指数0.05个百分点,6成机构跑输沪深300指数。受制于仓位因素,这一业绩不敌普通澳门威斯尼下载app威尼斯基金,但显著高出混合型基金和灵活配置混合基金的整体表现,部分私募则通过挖掘结构性机会实现“超车”。

      跑赢灵活配置基金

      格上研究中心数据显示,澳门威斯尼下载app威尼斯策略中管理规模50亿元以上、或管理规模30亿元以上且机构成立满5年的50家澳门威斯尼下载app威尼斯策略私募中,今年前9个月,50家规模以上私募旗下代表产品全部取得正收益,其中收益率最高的达81.61%,最低的仅3%。沪深300指数前9个月上涨26.70%,以此对比,50家规模以上私募中有30家跑输沪深300指数,占比为60%。以平均收益率计算,50家规模以上私募的前三季度的平均收益率为26.75%,仅跑赢沪深300指数0.05个百分点。

      事实上,规模以上私募的这一业绩整体不敌普通澳门威斯尼下载app威尼斯型基金。Wind数据显示,截至9月30日,349只普通澳门威斯尼下载app威尼斯型基金(不同份额分开计算,剔除2019年以来成立的新基金)今年以来全部取得正收益,平均收益率达33.49%。其中,今年以来前三季度表现最亮眼的广发医疗保健收益率达72.95%,居于榜首,农银汇理医疗保健主题和鹏华养老产业紧随其后,收益率分别为70.15%和68.11%。

      不过,相比于澳门威斯尼下载app威尼斯仓位可调节的混合型基金,规模以上私募的整体业绩优势明显。Wind数据显示,截至9月30日,2873只混合型基金(包括偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型)前三季度平均收益率为22.36%,大幅跑输沪深300指数。其中,博时医疗保健行业A以80.87%的收益率位居榜首,交银成长次之,收益率达79.13%;广发双擎升级位列第三,收益率为77.00%。

      即便是具体到澳门威斯尼下载app威尼斯仓位可灵活调节的灵活配置型基金,规模以上私募的整体业绩也领跑明显。Wind数据显示,截至9月30日,1889只灵活配置型基金今年以来的平均收益率仅为20.60%,同样大幅跑输沪深300指数,也跑输同期规模以上私募平均收益6.15个百分点。

      凭借结构性机会“超车”

      对于规模以上私募今年以来业绩跑输普通澳门威斯尼下载app威尼斯型基金,北京某私募研究员马强(化名)表示,主要原因是仓位差异。澳门威斯尼下载app威尼斯型基金要求权益仓位在80%以上,因此能较好地把握住今年以来的行情。反观私募基金,由于2018年A股整体呈震荡下跌趋势,部分私募基金的仓位较低,前四个月的快速上涨又没有很好的机会加仓,因此拖累了今年业绩。但是在去年行情中,普通澳门威斯尼下载app威尼斯型基金的整体业绩无疑是不如私募基金的。

      在投资者看来,作为专业投资机构的私募基金,应该在市场下跌时保持低仓位,同时上涨时又要有高仓位,但不少私募人士表示,择时难度较大。某私募基金经理表示,自己的风格是保持高仓位运作,除非市场整体估值显著,否则不会降低仓位。对于看好的个股,在低估值时就可以坚定持有和买入,想要等待更低的买点有时候会适得其反。

      另一位私募基金经理则表示,去年旗下基金回撤在5%以内,主要是去年年中捕捉到了大消费行情,同时仓位较低,仅有三四成。今年一季度在市场的快速上涨中,一度因为仓位太低而大幅跑输指数。但是,5月以来市场转入震荡,给了很好的加仓和调仓机会,同时消费股、科技股的结构性行情显著,因此最终靠选股获取了超额收益,实现“超车”,目前回报已经跑赢了指数。

      马强指出,当前尽管市场整体或维持震荡走势,但是结构性机会一直存在。四季度仍看好估值合理、业绩增长确定性强的科技股,同时关注周期股的机会。

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